Tokenisierte Wertpapiere haben großes Anwendungspotenzial
Die Berlin Hyp hat vor kurzem als erste Bank einen digitalen Hypothekenpfandbrief auf Basis des Gesetzes über elektronische Wertpapiere und unter Verwendung von Blockchain-Technologie emittiert. Das Kryptowertpapier mit einem Volumen von 100 Mio. Euro trägt einen Zinskupon von 2,75% und hat eine Laufzeit von drei Jahren. Die Rendite bei Reoffer betrug 2,783% und der Spread Mid Swap + 15 Basispunkte. Das Rating der Anleihe von Moody’s wird mit Aaa erwartet.
Die Abwicklung erfolgt über die private und permissionierte Blockchain der SWIAT GmbH. SWIAT ist ein in Frankfurt am Main ansässiges Softwareentwicklungsunternehmen für Finanzmarktinfrastruktur, zu dessen Gesellschafterinnen die beiden von der Berlin Hyp mandatierten Lead Manager DekaBank und LBBW gehören.
Permissionierte private Blockchains verfügen über einen Zugriffskontrollmechanismus, um die Datenprivatsphäre zu schützen. Permissionierte private Blockchains benötigen zusätzliche Dienste außerhalb der Blockchain (Off-chain) Funktionalitäten bereitstellen und die nicht implementierbar sind. Dazu gehören beispielsweise die Verteilung von privaten Daten und die Nachrichtenübertragung.
Tokenisierte Wertpapiere haben großes Anwendungspotenzial
Bereits vor Ankündigung der Transaktion am 22. Juli 2024 konnte das Bankhaus Metzler als wichtiger Ankerinvestor gewonnen werden. Die DekaBank fungiert im Rahmen der Transaktion als Kryptowertpapierregisterführer. Sowohl DekaBank als auch LBBW sind für die Investoren in Form einer Sammeleintragung als Inhaber des Pfandbriefs eingetragen. Bei der rechtlichen Beratung vertraute die Berlin Hyp auf die Expertise von White & Case LLP. DekaBank und LBBW werden ferner als Market Maker im Sekundärmarkt für Liquidität sorgen und die OTC-Handelbarkeit des Blockchain Pfandbriefs während seiner Laufzeit sicherstellen.
Die Berlin Hyp hatte bewusst einen langen zeitlichen Abstand zwischen Ankündigung der Anleihe und Buchöffnung gewählt, um einen intensiven Austausch mit Investoren und weiteren Marktakteuren gewährleisten zu können. Ein Fokus wurde dabei auf die deutschen Sparkassen gelegt, um den Knowledge-Transfer innerhalb der Sparkassen-Finanzgruppe voranzutreiben.
Mit der Emission hat die Berlin Hyp gezeigt, dass auch die Emission von gedeckten Anleihen im digitalen Format unter dem Rechtsrahmen des Gesetzes über elektronische Wertpapiere (eWpG) möglich ist. Das ist somit ein weiterer, früher Meilenstein in der Entwicklung des Markts für tokenisierte Wertpapiere
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Markus Miller (geb.: 1973) ist ein gefragter Experte, wenn es um das komplexe Thema internationale Vermögensstrukturierung und die globale Steuerung von Vermögenswerten geht. Außerdem ist er Spezialist für Kryptowährungen. Er hat an der Universität Freiburg Vermögensmanagement studiert und ist ausgebildeter Bankkaufmann.
