Pinterest-Aktie explodiert nach den Zahlen

Die Erwartungen der Anleger waren hoch und wurden übertroffen. Die Social Media und Marketing-Plattform Pinterest überzeugte die Anleger mit einem überraschend hohen Umsatz- und Ergebniswachstum. Die Reaktion fiel deutlich aus – direkt nach den Zahlen schoss die Pinterest-Aktie um 19% nach oben und am gestrigen Handelstag konnte das Kursplus ausgebaut werden.

Wie waren die Zahlen im Detail? Was können Anleger in den kommenden Monaten erwarten und wie schätzen die Analysten das Kurspotenzial von Pinterest ein?

Fotoplattform mit Netzwerkeffekt

Pinterest ist ein sozialer Internetdienst im Bereich Foto-Hosting. Über die Plattform (online oder App) können Benutzer Bilder hochladen, diese in Kategorien und bestimmte Themen einteilen und mit anderen Benutzern teilen. Auf diese Weise haben User die Möglichkeit, Interessantes, Inspirierendes oder Nützliches auf ihrer virtuellen Pinnwand zu speichern und mit Kommentaren zu versehen oder auf Pinnwänden anderer Nutzer zu entdecken.

Derzeit nutzen weltweit 482 Millionen Nutzer monatlich Pinterest, um in über 175 Milliarden Inhalten aus diversen Themengebieten wie Kochen, Reisen, Hochzeit, Feste, Mode, Inneneinrichtung, Garten, Sport u.v.a. zu suchen.

Geld verdient Pinterest hauptsächlich über Werbeanzeigen auf der Plattform, insbesondere mit sogenannten Promoted Pins. Hierbei handelt es sich um Kreativbeiträge in dem sozialen Netzwerk, die von Werbetreibenden erstellt worden sind. Produkte oder Dienstleistungen stehen im Fokus, die gegen Geld erworben werden können. Als Plattformbetreiber erhält das soziale Netzwerk beim Verkauf verlinkter Produkte einen Umsatzanteil.

Wachstumsdynamik zieht wieder an

Im dritten Quartal kletterten die Umsätze der Social Media-Plattform um 11,5% auf 763,2 Millionen Dollar in die Höhe. Damit wurden die Analystenschätzungen (Quelle: Seeking Alpha) um 19,8 Millionen Dollar übertroffen. Zum Vergleich: Im Vorquartal lag das Umsatzwachstum nur bei 6% (Q1 2023: 5%, Q4 2022: 4%).

Bei den Nutzerzahlen sah es wie folgt aus: In den USA lag die Zahl der monatlich aktiven Nutzer bei 96 Millionen und somit nur minimal über dem Vorjahresniveau (95 Mio.). International erhöhte sich die Nutzerzahl um 28 Millionen auf 258 Millionen, während in Europa monatlich 128 Millionen Kunden auf das Netzwerk zugriffen (Q3 2022: 120 Millionen). In Summe ergab sich damit im Jahresvergleich ein Plus bei den Nutzerzahlen von 37 Millionen auf nunmehr 482 Millionen.

Am Ende erzielte Pinterest ein bereinigtes Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) von 185 Millionen Dollar. Das wiederum lag deutlich um 140% über dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum. Ein Grund ist der Fokus auf die Kosten: So sanken beispielsweise die Marketingkosten auf 200 Millionen Dollar, was 26% der Gesamtumsätze entspricht. Im Vorjahresquartal lag die Quote noch bei 30% der Umsätze.

Lukrative Nutzer in den USA

Interessant ist auch ein Blick auf die Monetarisierung der einzelnen Nutzer: Obwohl nur gut ein Fünftel (19,9%) der Nutzer aus den USA stammen, war der Heimatmarkt für 80,9% der Gesamtumsätze verantwortlich. Je Nutzer erzielte Pinterest in Nordamerika & Canada einen Umsatz von 6,46 Dollar (vs. 6,13 Dollar im Vorjahresquartal). Zum Vergleich: In Europa waren Nutzer mit einem Umsatz von 0,91 Dollar (vs. 0,72 Dollar im Vorjahresquartal) deutlich weniger lukrativ. Im Rest der Welt erzielte das Unternehmen sogar nur 12 Cent je Nutzer, allerdings lag das um 9% über dem Vorjahresniveau.

Weiteres Wachstum in Sicht

Für das laufende vierte Quartal 2023 stellt Pinterest ein Umsatzwachstum von 11 bis 13% im Jahresvergleich in Aussicht. Zugleich sollen die bereinigten Betriebskosten um 9 bis 13% sinken. Entsprechend sollte sich die Gewinnmarge weiter verbessern. Den Anlegern scheinen die Perspektiven zu gefallen, wie die deutlich positive Kursreaktion der Papiere zeigt.

Analysten weiterhin zurückhaltend

Derweil sind Analysten zurückhaltend: Von 32 Analysten, die sich mit der Aktie beschäftigen, raten immerhin 17 nur zum Halten der Aktie. Weitere 14 Wallstreet Banker votieren zum Kauf der Papiere, während ein Analyst in der Aktie einen Verkauf sieht.

Auf Basis der Konsensschätzungen von 1,08 Cent Gewinn je Aktie in 2023 wird die Aktie mit dem 26-fachen Kurs-Gewinn-Verhältnis bewertet. Die Analysten taxieren im Durchschnitt den fairen Wert für die Aktie auf 34,86 Dollar. Zum Vergleich: Gestern Abend handelte die Aktie bei rund 31 Dollar.