US Stahlhersteller Cleveland Cliffs übernimmt Stelco

Die Bekanntgabe einer Übernahme kann den Kurs eines Zielunternehmens explosionsartig in die Höhe schnellen lassen. So war es auch am Montag (15.07.2024), als der US-Stahlkonzern Cleveland-Cliffs bekannt gab, dass er den kanadischen Mitbewerber Stelco für 3,4 Mrd. kanadische Dollar (CAD – 2,28 Mrd. Euro) übernehmen will.

Kurz nach dieser Übernahmeankündigung ging der Kurs der Stelco-Aktie steil und legte im Handel an der Toronto Stock Exchange TSX satte 74% zu. Wenn Sie also Aktien des kanadischen Stahlkochers in Ihrem Depot haben, war der Montag sicherlich ein Glückstag für Sie.

Bevor ich jedoch weitere Details aus der Übernahmevereinbarung zwischen Cleveland-Cliffs und Stelco berichte, möchte ich Ihnen die hierzulande wohl nur in Insiderkreisen bekannten Stahlproduzenten kurz vorstellen.

Die Stahlhersteller im Kurzporträt                                                                 

Die im kanadischen Hamilton (an der kanadischen Seite des Lake Ontario) ansässige Stelco Holdings Inc. ist ein international tätiger Stahlproduzent. Das Unternehmen vertreibt flachgewalzten Mehrwertstahl, einschließlich beschichteter, vorlackierter, kaltgewalzter und warmgewalzter Bleche sowie Roheisen und Hüttenkoks an.

Das 1910 gegründete Unternehmen vertreibt seine Produkte an Kunden in der Bau-, Automobil-, Energie-, Haushaltsgeräte- und Rohrindustrie sowie an Stahl-Service-Center. Die etwa 2.400 Stelco-Mitarbeiter haben im vergangenen Jahr einen Umsatz von 2,9 Mrd. CAD (etwa 2 Mrd. Euro) und einen operativen Gewinn (EBIT) von 273 Mio. CAD (183 Mio. Euro) erzielt.

Die in Cleveland, Ohio, ansässige Cleveland-Cliffs Inc. ist der größte Flachstahlproduzent Nordamerikas. Das Unternehmen wurde 1847 als Minenbetreiber gegründet und ist auch heute noch der größte Hersteller von Eisenerzpellets in Nordamerika.

Cleveland-Cliffs ist vertikal aufgebaut, angefangen bei den abgebauten Rohstoffen, direkt reduziertem Eisen und Eisenschrott bis hin zur primären Stahlerzeugung und der nachgelagerten Veredelung, dem Stanzen, der Werkzeugherstellung und der Rohrherstellung.

Das Unternehmen ist der größte Stahllieferant für die Automobilindustrie in Nordamerika und bedient mit seinem umfassenden Angebot an Flachstahlprodukten eine Vielzahl anderer Märkte. Cleveland-Cliffs beschäftigt in seinen Betrieben in den Vereinigten Staaten und Kanada rund 28.000 Mitarbeiter.

Im Geschäftsjahr 2023 hat das US-Unternehmen einen Umsatz von 22 Mrd. US-Dollar (USD – 20,2 Mrd. Euro) und ein EBIT von 886 Mio. USD (814,4 Mio. Euro) erzielt.

Übernahmeprämie von 87%

Laut Übernahmevereinbarung bietet Cleveland-Cliffs den Stelco-Aktionären 70 CAD für jede ihrer Aktien. Davon zahlt Cleveland-Cliffs 60 CAD in bar und die restlichen 10 CAD in Form von 0,454 Cleveland-Cliffs-Stammaktien.

Mit diesem Angebot bewertet Cleveland-Cliffs den kleineren Mitbewerber mit 3,4 Mrd. CAD. Das Übernahmeangebot beinhaltet eine Übernahmeprämie von stolzen 87% bezogen auf den Schlusskurs der Stelco-Aktie vom 12.07.2024, der bei 37,36 CAD lag.

Das Stelco Direktorium empfiehlt seinen Aktionären, die Übernahmeofferte anzunehmen. Die Stelco-Direktoren, führende Angestellte des Unternehmens sowie Fairfax Financial Holdings, die zusammen etwa 45% der ausgegebenen Stelco-Aktien halten, haben zugesagt, ihre Aktien anzudienen.

So reagierte die Börse

Am 15.07.2024 sprang der Kurs der Stelco-Aktie an der TSX um 74% in die Höhe und ging mit einem Schlusskurs von 65,00 CAD aus dem Handel. Damit näherte sich der Kurs den von Cleveland-Cliffs gebotenen 70,00 CAD an.

Auch der Kurs der Cleveland-Cliffs-Aktie legte an der NYSE mit 0,25% leicht zu. Offensichtlich begrüßen die Anleger die Übernahme von Stelco durch Cleveland-Cliffs.

So soll es weitergehen

Die Transaktion muss noch auf einer außerordentlichen Versammlung der Stelco-Aktionäre genehmigt werden. Darüber hinaus bedarf der Deal noch den Genehmigungen durch das zuständige kanadische Gericht und diverser Aufsichtsbehörden.

Nach dem Closing sollen die Stelco-Stammaktien von der Börse in Toronto genommen werden. Die Transaktion soll im 4. Quartal 2024 realisiert werden.