Update; Canal+ bessert Angebot für MultiChoice nach

Anfang Februar habe ich Ihnen berichtet, dass der französische Medienkonzern Groupe Canal+ dem südafrikanischen PayTV-Unternehmen MultiChoice Group Ltd ein unverbindliches Übernahmeangebot unterbreitet hat. Konkret hat Canal+ in diesem unaufgeforderten Angebot 105,00 südafrikanische Rand (ZAR) für jede MultiChoice-Aktie geboten.

Seitdem hat sich einiges getan und so möchte ich Sie heute auf den neuesten Stand der Entwicklung bringen. Doch bevor ich in die Chronologie der Ereignisse einsteige, werde ich Ihnen noch einmal beide Unternehmen kurz vorstellen.

Die beteiligten Unternehmen im Kurzporträt

Die MultiChoice Group Limited wurde 1995 gegründet und hat ihren Sitz in Randburg, Südafrika (20 km nordwestlich von Johannesburg). Der Medienkonzern ist nach eigenen Angaben Afrikas führende Unterhaltungsplattform und bietet seine PayTV-Programme in vielen afrikanischen Ländern an.

Darüber hinaus gehören auch IT-Lösungen, eine Notfall-App sowie Sportwetten- und Gaming-Plattformen zum Angebotsportfolio von MultiChoice. Die Produkte und Dienstleistungen der MultiChoice Group werden von über 23,5 Mio. Haushalten in 50 afrikanischen Ländern südlich der Sahara genutzt.

Die Groupe Canal+ ist eine 100%ige Tochter des französischen Medienkonzerns Vivendi.

Das Unternehmen ist einer der größten europäischen Bezahlfernsehanbieter und Marktführer in Frankreich. Canal+ ist auch in Asien und Afrika aktiv. In Afrika hat das französische Unternehmen etwa 8 Mio. Kunden.

Chronologie der jüngsten Entwicklungen

Am 05.02.2024 teilte der Vorstand von MultiChoice mit, dass das von Canal+ gemachte Angebot von 105,00 ZAR je MultiChoice-Aktie in bar unzureichend und somit keine Grundlage für weitere Verhandlungen sei.

Am selbenen Tag hat MultiChoice eine förmliche Mitteilung darüber erhalten, dass Canal+ seinen Bestand an MultiChoice-Aktien auf 35,01% der ausgegebenen Papiere erhöht hat. Daraufhin hat MultiChoice das südafrikanische Takeover Regulation Panel (TRP) ersucht, eine Entscheidung darüber zu treffen, ob Canal+ ein Pflichtangebot an die MultiChoice-Aktionäre machen muss.

Am 27.02.2024 entschied das TRP, dass Canal+ den MultiChoice-Aktionären ein Pflichtangebot unterbreiten muss. Diese bindende Offerte musste, nach einer Fristverlängerung, bis zum 08.04.2024 erfolgen.

Nach der Entscheidung der südafrikanischen Aufsichtsbehörde TRP haben die Vorstände beider Unternehmen ihre Gespräche wieder aufgenommen und sind zu folgender Übereinkunft gekommen.

Unternehmen einigen sich über weiteres Vorgehen

Canal+ hat sich bereit erklärt, den MultiChoice-Aktionären ein Pflichtangebot über 125 ZAR in bar zu unterbreiten. Laut Reuters bewertet Canal+ das südafrikanische Unternehmen nun mit 55 Mrd. ZAR bzw. 2,72 Mrd. Euro. MultiChoice hat seine Absicht bekundet, mit Canal+ zusammenzuarbeiten und Canal+ die üblichen Exklusivitätsrechte zu gewähren.

Canal+ behält sich das Recht vor, weitere MultiChoice-Aktien während der Dauer des Angebots am Markt zu erwerben. Falls Canal+ im Laufe des Angebots zusätzliche MultiChoice-Aktien zu einem höheren Preis als 125,00 ZAR erwirbt, ist Canal+ laut südafrikanischem Recht verpflichtet, den Angebotspreis auf den höchsten gezahlten Kaufpreis je neu erworbener MultiChoice-Aktie zu erhöhen.

So reagierte die Börse

Nachdem das nachgebesserte Pflichtangebot am gestrigen Montag bekannt geworden war, stieg der Kurs der MultiChoice-Aktie an der Johannesburger Börse um 7,9% auf 117,93 ZAR.

Er näherte sich damit den 125 ZAR, die Canal+ im Pflichtangebot geboten hatte, an. Somit spricht vieles dafür, dass die Anleger von einem Zustandekommen des Deals ausgehen.

Allerdings muss berücksichtigt werden, dass die südafrikanischen Gesetze Übernahmen einheimischer Medienunternehmen durch ausländische Unternehmen nahezu ausschließen.

Der Kurs der Vivendi-Aktie blieb am 08.04.2024 an der Pariser Börse nahezu unverändert und ging mit 10,00 Euro aus dem Handel.

So kann es weitergehen

Ob das Pflichtangebot die gesetzte Mindestannahmeschwelle von 90% des Aktienkapitals erreichen wird, bleibt offen. Am 5. April 2024 war Canal+ allerdings bereits im Besitz von 36,6% der ausgegebenen MultiChoice-Aktien. Offen ist auch, wie Canal+ die Übernahme trotz der sehr restriktiven südafrikanischen Übernahmegesetze realisieren will.