Paychex übernimmt Paycor HCM für 4,1 Mrd. Dollar
Am vergangenen Dienstag teilte der führende US-Personalsoftware-Anbieter Paychex mit, dass er den kleineren Mitbewerber Paycor HCM in Rahmen einer Bartransaktion übernehmen werde. Die Unternehmen haben eine Übervereinbarung unterzeichnet, die von den Direktoren beider Unternehmen einstimmig genehmigt worden ist.
Durch die Übernahme des Mitbewerbers erweitert Paychex sein Angebotsportfolio im Bereich des gehobenen Marktsegments, vergrößert sein Angebot an KI-gesteuerten Human Resources (HR)-Technologien und eröffnet neue Kanäle für nachhaltiges, langfristiges Wachstum.
Bevor ich jedoch näher auf die Inhalte der Übernahmevereinbarung eingehe, möchte ich Ihnen die beiden Unternehmen kurz vorstellen.
Paychex und Paycor HCM im Fokus
Die in Rochester (500 km nordwestlich von New York City) ansässige Paychex, Inc. ist ein branchenführendes Human Capital Management (HCM)-Unternehmen, das eine umfassende Palette von Technologie- und Beratungsdienstleistungen in den Bereichen Personalwesen, Sozialleistungen, Versicherungen und Gehaltsabrechnung anbietet.
Das 1971 gegründete Unternehmen betreut über 745.000 Kunden in den USA und Europa und tätigt die Gehaltsabrechnung für jeden zwölften amerikanischen Angestellten in der Privatwirtschaft.
Die mehr als 16.000 Paychex-Mitarbeiter haben im Geschäftsjahr 2023/24, das am 31. Mai 2024 endete, einen Umsatz von 5,28 Mrd. US-Dollar (USD – entspricht 5,12 Mrd. Euro) erwirtschaftet. Der operative Gewinn (EBIT) lag bei 2,26 Mrd. USD (2,19 Mrd. Euro).
Die in Cincinnati/Ohio (etwa 1.000 km westlich von New York City) beheimatete Paycor HCM, Inc. ist ein Anbieter von HCM-Lösungen für kleine und mittlere Unternehmen (KMU) in den USA.
Die cloudbasierte HCM-Plattform von Paycor unterstützt KMUs in allen Bereichen des Personalmanagements, von der Rekrutierung, dem Onboarding und der Gehaltsabrechnung bis hin zur Karriereentwicklung und Mitarbeiterbindung. Das 1990 gegründete Unternehmen betreut über 49.000 Kunden mit etwa 2,7 Mio. Mitarbeitern in den Vereinigten Staaten.
Die etwa 2.900 Paycor-Mitarbeiter haben im Geschäftsjahr 2023/24, das am 30. Juni 2024 endete, einen Umsatz von 655 Mio. USD (635,7 Mio. Euro) erzielt. Das EBIT lag bei -55 Mio. USD (-53,38 Mio. Euro).
Weitere Details aus der Übernahmevereinbarung
Paychex bietet den Paycor-Aktionären 22,50 USD für jede Aktie in bar, was einem Unternehmenswert von etwa 4,1 Mrd. USD (3,98 Mrd. Euro) entspricht. Das Angebot beinhaltet eine Prämie von etwa 19% bezogen auf den 30-tägigen volumengewichteten durchschnittlichen Handelspreis von Paycor vom 3. Januar 2025.
Es werden Kostensynergien in Höhe von mehr als 80 Mio. USD in naher Zukunft und erhebliche Umsatzsynergien in den nächsten Jahren erwartet. Die Akquisition erweitert die Vertriebsabdeckung und auch das Produktportfolio von Paychex deutlich.
So reagierte die Börse
Der Kurs der Paycor-Aktie legte am 6. Januar 2025, als bereits erste Gerüchte über eine mögliche Übernahme kursierten, kräftig zu. Er stieg um 23,3% in die Höhe und lag bei Börsenschluss mit 22,86 USD sogar leicht über den von Paychex gebotenen 22,50 USD. Die Anleger gehen offensichtlich von einer problemlosen Realisierung der Übernahme aus.
Der Kurs der Paychex-Papiere verlor am 6. Januar 2025 2,5%, konnte diesen Verlust aber in den Folgetagen wieder gutmachen.
So kann es weitergehen
Die Unternehmen gehen davon aus, dass die Übernahme im 1. Halbjahr 2025 abgeschlossen werden kann. Zuvor müssen noch die Paycor-Aktionäre dem Deal zustimmen, indem sie ihre Aktien andienen. Darüber hinaus müssen noch die zuständigen Aufsichtsbehörden der Transaktion zustimmen.
Tobias Schöneich, Jahrgang 1982, begeistert sich seit der Jahrtausendwende und somit seit den Zeiten des New-Economy Booms für das Thema Börse und alles unmittelbar damit Verbundene. Er ist Gastautor der GeVestor Financial Publishing Group.
