Vonovia-Aktie: Der Zins-Hammer
Nun wird es auch für Immobilien-Aktien heiß: Die Fed, die US-Zentralbank, wird heute sicher die Zinsen senken und damit auch die Diskussion um weiter sinkende Zinsen in der Euro-Zone anheizen. Das bedeutet, dass die Immobilien-Aktien im Fokus stehen. Sie beschäftigen sich möglicherweise mit Aktien wie der von Vonovia, die wir inzwischen ohnehin wieder als Aufwärtstrend-Titel begreifen können.
Vonovia: Die Zinsen sind eine Stellschraube
Die Aktie ist – wie auch andere Immobilien-Werte – auch von den Zinsentwicklungen abhängig. Immobilien sind im Bestand schwieriger zu verkaufen und damit weniger wert, wenn die Darlehenskosten zu hoch sind, um das einfachstmögliche Modell zu wählen. Das bedeutet, dass Vonovia z. B. bei den Bestandsimmobilien über die Jahre enorme Wertverluste einkalkulieren musste, weil der Immobilienmarkt insgesamt nachließ.
Die Wende tritt nun ein, wobei es relativ gleichgültig ist, wie schnell sich die Immobilienpreise wieder aufwärts bewegen. Vonovia ist hier schon seit einigen Monaten voller Vorfreude der Aktienmärkte wieder aus dem Tief geklettert. Um genau zu sein: Noch vor einem Jahr notierte die Aktie um ziemlich genau 50 % unterhalb des aktuellen Kurses. Das ist höchst dramatisch.
Jetzt wird das Unternehmen vor allem auf ein starkes Geschäftsjahr 2025 blicken dürfen. Der Umsatz wird an den Märkten relativ identisch zum aktuellen Jahr bewertet: Ca. 3,3 Mrd. Euro werden es sein. Die bilanziellen Verhältnisse haben sich nach den Verlustjahren allerdings gewendet. Im kommenden Geschäftsjahr sollen die Nettoergebnisse bei ca. 1,8 Mrd. Euro liegen.
Vonovia: Der Trend funktioniert
Die Krise ist also eindeutig vorbei, auch und vor allem dann, wenn jetzt die Zinsen sinken. Dabei besteht die Kunst möglicherweise nur darin, zu ermitteln, wie stark es für die Aktie nach oben gehen kann.
Der Wert bemisst sich sicherlich u.a. am Kurs-Gewinn-Verhältnis, hier allerdings erst für das kommende Jahr – weil im laufenden Geschäftsjahr noch Nettoverluste vermutet werden. Das KGV wird derzeit auf 18 (für 2025) geschätzt. Das ist zumindest nicht mehr teuer.
Die Dividendenrendite für das laufende Jahr und auch für das kommende Jahr soll auf Basis der derzeitigen Kurse bei über 3,5 % liegen – trotz der schon gestiegenen Kurse. Zusammen mit der fundamentalen Bewertung (s.o.) ist dies ein weiteres Argument pro Vonovia. Zumindest dürfen Sie die Aktie als Beleg dafür verwenden, dass der Immobilienmarkt wieder (besser) funktioniert.
Vonovia: Die Gewinnserie stoppt einfach nicht – WKN: A1ML7J – ISIN: DE000A1ML7J1
Quelle: https://fundamental.aktienscreener.com/visualizations/DE000A1ML7J1/EI/vonovia-se
Diplom-Ökonom Janne Jörg Kipp ist als Analyst und Publizist seit annähernd 25 Jahren an den Finanzmärkten aktiv. Dabei begründete und führte er mehr als ein Dutzend Redaktionen mit mehr als 20 Börsen-Publikationen, die durchgehend ein Ziel verfolgten: Kapitalschutz und eine messbare Überrendite für seine Leserinnen und Leser. Janne Jörg Kipp ist Gastautor der GeVestor Financial Publishing Group.
