Siemens Energy-Aktie: Der Triumphmarsch
Die Dax-Aktie von Siemens Energy, die sich seit längerer Zeit nicht nur beobachte, sondern auch unter Investitionsgesichtspunkten empfohlen hatte, marschiert weiter. Heute geht es auf ein neues Allzeithoch bei fast 56 Euro zu. Ich weiß, dass viele Leserinnen und Leser die Aktie seinerzeit zumindest als interessantes Investment begriffen haben. Die große Frage wird nun sein, ob Sie noch einmal zuschlagen wollen, können oder sollten.
Siemens Energy: Das war überraschend
Der Gewinn der Aktie beläuft sich mittlerweile für die vergangenen 12 Monate auf exakt 360 %. Das ist bei einem Wert aus dem Dax nicht mehr mit den üblichen Argumenten zu erklären, wonach das Geschäft vielleicht besser läuft oder die Rahmenbedingungen sich verändern.
Sie sehen eine Sonderentwicklung: Rückblende Herbst 2023 – das Unternehmen wollte und ersuchte von der Bundesregierung Unterstützung (bei der Produktion von Geschäften für die Erneuerbaren Energien). Tatsächlich nahm der Markt dies als Hilferuf auf und fürchtete offenbar, die Siemens Energy stünde unmittelbar vor dem Zusammenbruch.
Der Kurs der Aktie purzelte auf weit unter 8 Euro und nahm einen möglichen Crash vorweg. Die Aktie war – durch diese Fehlinformation – ersichtlich wesentlich zu günstig. So fiel es Analysten nicht schwer, Ende 2023 oder Anfang 2024 zum Kauf der Aktie zu empfehlen. Eine so gut dokumentierte Unterbewertung findet sich bei großen Werten indes selten.
Siemens Energy: Jetzt gewinnt „nur noch“ der Trend
Heute sieht es genau anders herum aus. Ich lese in diversen Studien, die Siemens Energy würde z. B. von der Machtübernahme durch Donald Trump in den USA profitieren oder durch falsche Windkraftbewertungen hierzulande (die Tochter Siemens Gamesa sei nicht eingepreist bei der Bewertung der Siemens Energy).
All das dürfte umstritten sein. Der Wert der Siemens Gamesa etwa wird auf ca. 15 Mrd. Euro taxiert (in einer solchen Studie). Das Unternehmen selbst ein einen sogenannten Enterprise Value (stellvertretend für den Unternehmenswert) von gut 41 Mrd. Euro. Würden Sie jetzt 15 Mrd. Euro einfach dazu addieren, fiktiv, könnten rechnerisch ja 56 Mrd. Euro unter dem Strich stehen. Der Marktwert beläuft sich auf 43,5 Mrd. Euro (an den Börsen).
Ist die Aktie damit schon massiv unterbewertet? Das zu sagen wäre nicht einfach. Denn das Nettoergebnis im laufenden Jahr soll auf 550 Millionen Euro hinauslaufen und ggf. 1,8 Mrd. Euro im kommenden Jahr. Das würde immer noch ein KGV von rund 70 im Jahr 2025 und 25 für das neue Jahr bedeuten. Zumindest für 2025 ist die Siemens Energy damit trotz aller Verbiegungen nach diesen Kriterien zu teuer. Aber:
Die Börsen bilden manchmal auch gewaltige Trends aus – und die können durchaus lange anhalten (denken Sie an Apple, die lange Zeit sehr teuer wirkte und dann über Jahre weiter nach oben ausbrach). Trend-Investoren halten solche Trends wie bei Siemens Energy für lukrativ. Es steht sozusagen unentschieden: Die Aktie ist vergleichsweise (sehr) teuer – der Trend aber ist stark. Deshalb entscheidet am Ende (leider) nur Ihr Anlagestil.
Siemens Energy: Relativ teuer – WKN: ENER6Y – ISIN: DE000ENER6Y0
Quelle: https://fundamental.aktienscreener.com/
Diplom-Ökonom Janne Jörg Kipp ist als Analyst und Publizist seit annähernd 25 Jahren an den Finanzmärkten aktiv. Dabei begründete und führte er mehr als ein Dutzend Redaktionen mit mehr als 20 Börsen-Publikationen, die durchgehend ein Ziel verfolgten: Kapitalschutz und eine messbare Überrendite für seine Leserinnen und Leser. Janne Jörg Kipp ist Gastautor der GeVestor Financial Publishing Group.
