Mercedes-Benz-Aktie: Alles am Ende?
Gestern habe ich Ihnen an dieser Stelle geschrieben, dass Mercedes-Benz wahrscheinlich mit seinen Quartalszahlen nicht enttäuschen wird. Die Enttäuschung ist leider heute Vormittag an den Börsen dennoch recht groß gewesen – die Börsen haben den Kurs um ca. 2-3 % (je nach Uhrzeit und Börsenplatz) nach unten gedrückt. Dabei sind die Aussichten nicht so schlecht – deshalb greife ich den Titel erneut auf.
Die Gewinne brechen zusammen
Die Krise war vorhersehbar. Das Unternehmen hat im 3. Quartal gleich 64 % weniger Gewinn erzielt. Dies ist vor allem auf die Entwicklung in China zurückzuführen, so die Angaben aus dem Unternehmen.
Das Unternehmen hat zudem im Kerngeschäft, wie es heißt, nur noch 4,7 % operativer Gewinnmarge herausgeholt. Das waren vor 12 Monaten noch mehr als 12 % – mit anderen Worten: Bei sinkenden Umsätzen holt das Unternehmen auch noch weniger Gewinn aus dem Geschäft.
Die Märkte hatten mit einer Gewinnmarge von 6 % für das 2. Halbjahr – das noch läuft – gerechnet. Mit anderen Worten: Auch hier enttäuscht Mercedes-Benz mutmaßlich den Markt. Das ist die eine Seite der Medaille. Die andere Seite jedoch sind die Erwartungen für die Zukunft. Hier sieht es – meiner Einschätzung nach – besser aus.
Das Unternehmen wird weiter Geld verdienen – auch in China
Das Unternehmen wird in Zukunft nicht viel weniger verdienen als aktuell. Die bereinigte Marge im Automobilgeschäft soll bei 7,5 % bis 8,5 % liegen. Das Unternehmen also bleibt noch vergleichsweise rentabel. Der Umsatz war zwar um 6,7 % geschrumpft, dafür aber wird jedenfalls aus meiner Sicht der Umsatz künftig relativ stabil bleiben können. Die Zinsen sinken, was einen enormen Schub im Automobilgeschäft ausmachen kann.
Zudem ist der Cashflow von Mercedes-Benz unverändert „solide“, was bedeutet, dass das Unternehmen selbst einen hinreichend großen Zahlungsmittelzufluss aufrecht erhalten kann. Der Cashflow ist sogar etwas höher als im vergangenen Jahr. Der Cashflow liegt bei 2,39 Milliarden Euro.
Mit anderen Worten: Es ändert sich in der Substanz relativ wenig für den Titel. Die Dividendenrendite wird wie gestern beschrieben noch bei mehr als 7 % liegen. Damit wird der Titel aus meiner Sicht in den kommenden Monaten attraktiv bleiben. Das sehen auch die Analysten so. Die Kursziele sind auf dem aktuellen Niveau geblieben, wie eine Rundschau heute Vormittag zeigt.
Mercedes-Benz: Zahlen waren nicht gut – die Kurse bleiben dennoch relativ stabil – WKN: 710000
Quelle: https://fundamental.aktienscreener.com/DE0007100000/EI/mercedes-benz-group-ag/data
Diplom-Ökonom Janne Jörg Kipp ist als Analyst und Publizist seit annähernd 25 Jahren an den Finanzmärkten aktiv. Dabei begründete und führte er mehr als ein Dutzend Redaktionen mit mehr als 20 Börsen-Publikationen, die durchgehend ein Ziel verfolgten: Kapitalschutz und eine messbare Überrendite für seine Leserinnen und Leser. Janne Jörg Kipp ist Gastautor der GeVestor Financial Publishing Group.
