Diese Crash-Perspektive hat es in sich!

Heute ist ein denkwürdiger Tag! Heute vor 25 Jahren – am 24.3.2000 – erreichte der S&P 500 ein neues Allzeithoch und brauchte danach bis zum Jahr 2007, um es erneut zu sehen. Nach dem Dot-Com-Crash dauerte es 7 Jahre, um die Kurse wieder Richtung 1.500 Punkte beim S&P 500 zu bewegen.

Der S&P 500 im Tageschart

Hier sehen Sie die Kurse vom Hoch im Jahr 2000. Danach ging es runter bis zum Tief im Jahr 2003. Es folgten 4 Jahre Rallye und danach direkt die Schuldenkrise. Die brachte sogar noch einmal neue Rekordtiefs im Jahr 2009. Auch hier brauchte der S&P 500 wieder 4 Jahre, bis er die alten Hochs brechen konnte.

In jüngerer Vergangenheit brauchte es nur 3 Jahre, um einen Crash auszugleichen. Das Hoch von 2021 wurde allerdings auch nicht extrem stark abverkauft. Bereits 2024 standen die Kurse schon wieder im Bereich der 4.800 Punkte.

Und jetzt? Sind wir so heiß gelaufen, dass der Markt wieder einmal crashen muss? Also nicht nur 20 Prozent, sondern kann sich der S&P 500 vielleicht wieder einmal halbieren?

Bloomberg sagt sein. Die haben nämlich eine Analyse betrieben, wie extrem der Boom vor dem Dot-Com-Crash war. Laut deren Aussage sind wir noch meilenweit davon entfernt, so überhitzt wie damals zu sein.

Warum dieser Vergleich zur Dot-Com-Bubble überhaupt?

Es gibt gewisse Parallelen: Der Markt kennt abgesehen von den letzten Wochen nur die Richtung aufwärts. Damals hatten wir das Internet als treibende Wachstumskraft; heute ist es die Künstliche Intelligenz. Und wenn Sie sich den Chart von NVIDIA anschauen, können wir uns sicherlich darauf einigen, dass es wir hier weit von einer Untertreibung sind…

Doch der gesamte Markt ist offenbar noch nicht einmal aus den Startlöchern gekommen, wenn wir uns das mit dem Chart von Bloomberg vergleichen. Wir sind etwa auf ähnlichem Niveau nach knapp 600 Handelstagen. Der richtige Boom kommt also erst noch?

Wenn sich die Geschichte reimt, könnten wir noch einmal fast dieselbe Zeit Bullenmarkt erleben – mit am Ende aberwitzigen Anstiegen! Demnach müssten aber noch etwa 1,5 Jahre warten, bis der richtige Boom losgeht. Und dann noch einmal 1,5 Jahre später, wenn der Markt richtig explodiert für rund 100 Handelstage – bevor dann alle Gewinne wieder zerstört werden.

Sofern es wirklich so kommen sollte. Bisher haben die gelbe und schwarze Linie auch kein Paarlaufen betrieben. Also würde ich nicht davon ausgehen, dass das plötzlich so sein wird. Abgesehen davon, haben die Notenbanken seit 2000 das Spielfeld komplett verändert. Da können Sie durchaus einen anderen Verlauf erwarten. Nach oben sollten Sie den Markt dennoch auf keinen Fall unterschätzen.