Mode-Versandhandel: Zalando will About You übernehmen

In der vergangenen Woche sorgte ein Mega-Deal für viel Wirbel in der deutschen Presse. So hatten die Online-Modehändler Zalando und About You am 11. Dezember 2024 in gleichlautenden Presseerklärungen erklärt, dass sie zukünftig gemeinsame Wege gehen wollen.

Beide Unternehmen haben bereits eine Übernahmevereinbarung unterzeichnet, laut der Zalando 100% der Aktien des kleineren Mitbewerbers übernehmen will. Bevor ich jedoch näher auf den Deal eingehe, möchte ich Ihnen die beiden Mode-Versandhändler kurz vorstellen.

Zalando und About You im Kurzporträt

Die in Berlin ansässige Zalando SE ist laut eigener Aussage eine der führenden Online-Plattformen für Mode und Lifestyle in Europa. Der 2008 gegründete Versandhändler beliefert Menschen in 25 Ländern und bietet ihren Kunden ein breites Angebot von mehr als 6.000 Marken.

Neben dem Versandhandel betreibt das Unternehmen auch 15 Outlet-Stores, in dem Artikel, die zuvor im Zalando Onlineshop angeboten und nicht verkauft wurden, stationär verkauft werden. Seit September 2021 ist Zalando im DAX gelistet.

Das Berliner Unternehmen beschäftigt etwa 16.000 Mitarbeiter. Im Geschäftsjahr 2023 hat Zalando einen Umsatz von 10,1 Mrd. Euro erzielt. Der operative Gewinn (EBIT) lag bei 238 Mio. Euro.

Der in Hamburg beheimatete Mode-Versandhändler About You Holding SE zählt laut eigenen Angaben zu den am schnellsten wachsenden E-Commerce Unternehmen Europas. Das börsennotierte Unternehmen liefert Produkte von mehr als 3.800 Marken in 29 Länder.

Im Geschäftsjahr 2023/24, das Ende Februar 2024 endete, haben die gut 1.200 About-You-Mitarbeiter einen Umsatz von knapp 2 Mrd. Euro erwirtschaftet. Das EBIT lag bei knapp -99 Mio. Euro.

Weitere Details aus dem Übernahmeangebot

Laut Übernahmevereinbarung will Zalando den Aktionären von About You 6,50 Euro je Aktie in bar anbieten. Die Offerte beinhaltet eine Übernahmeprämie von 73% bezogen auf den Schlusskurs der About-You-Aktie vom 10. Dezember 2024, dem letzten Börsentag vor Bekanntgabe der Übernahmevereinbarung.

Bei knapp 175 Mio. ausgegebenen About-You-Aktien bewertet das Zalando-Angebot den Hamburger Modeversandhändler mit 1,13 Mrd. Euro.

So reagierte die Börse

Der Kurs der About-You-Aktie legte am Tag der Bekanntgabe der Übernahmevereinbarung kräftig zu. Er sprang am 11. Dezember 2024 um stolze 73% auf 6,48 Euro. Damit lag der Kurs nur noch knapp unter den von Zalando gebotenen 6,50 Euro. Die Anleger gehen offensichtlich von einem Zustandekommen des Deals aus.

Dies ist eine realistische Einschätzung, denn neben der hohen Übernahmeprämie sprechen auch die von Zalando im Vorfeld eingeholten Zusagen von About-You-Hauptaktionären, für ein Zustandekommen der Übernahme. Konkret handelt es sich bei den Großaktionären um die Otto Group, die Otto Familie, Heartland und das About-YOU-Management, die zusammen rund 73% des Aktienkapitals halten.

Auch der Kurs der Zalando-Aktie legte leicht zu. Er kletterte am 11. Dezember 2024 um knapp 1% auf 34,99 Euro. Dass bei einem bekannt gegebenen Übernahmeangebot die Aktienkurse beider am Deal beteiligten Parteien steigt, kommt nicht oft vor.

Wenn Sie also Aktien eines der beiden Unternehmen in Ihrem Portfolio haben, konnten Sie sich am vergangenen Mittwoch freuen. Dies gilt insbesondere, wenn Sie About-You-Aktien Ihr Eigen nennen. Da der Hamburger Versandhändler es seit Börsengang keine Gewinne erzielen konnte, hatte der Kurs kaum Spielraum nach oben.

So kann es weitergehen

Zalando teilte mit, dass die Angebotsunterlage und weitere Informationen zu dem geplanten öffentlichen Übernahmeangebot jetzt gemäß dem deutschen Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz erstellt und nach Gestattung durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht veröffentlicht werden.

Die Gründer von About You, Sebastian Betz, Tarek Müller und Hannes Wiese werden auch nach einer Übernahme in ihren bisherigen Funktionen im Unternehmen bleiben. Zalando wird die Transaktion aus eigenen Mitteln finanzieren.

Der Abschluss der Transaktion wird im Sommer 2025 erwartet, vorbehaltlich der Erteilung der erforderlichen regulatorischen Genehmigungen.