Takkt: Solider Jahresauftakt und hohe Dividende

Der Nebenwert Takkt, ein deutscher Versandhändler für Büro- und Geschäfts­aus­stattung, der schwerpunktmäßig in Europa und den USA tätig ist, hat kürzlich auf seiner diesjährigen Hauptversammlung die Ausschüttung einer Dividende von 1 Euro je Aktie beschlossen. Die Dividende wurde – wie üblich – am nächsten Werktag nach der Hauptversammlung vom Kurs abgezogen (Dividendenabschlag).

Wundern Sie sich also nicht über die negative Kursentwicklung der Takkt-Aktie in der jüngeren Vergangenheit – sie ist zum Großteil auf den Dividendenabschlag zurückzuführen. Die Dividenden-Rendite lag bezogen auf den Kurs vor dem Abschlag bei über 7%.

Darüber hinaus hat Takkt jüngst solide Zahlen für das 1. Quartal des laufenden Geschäftsjahres vorgelegt, auf die ich gleich im Detail eingehe, nachdem wir kurz auf das Geschäftsmodell geblickt haben:

Takkt im Kurzportrait

Die Takkt AG mit Sitz in Stuttgart ist die in Europa und Nordamerika führende Versandhandelsgruppe für sogenannte Business Equipment Solutions (gemeint ist damit Büro- und Geschäftsausstattung). Weltweit liefert Takkt an Kunden in über 25 Ländern. Der Business-to-Business-Handel (B2B-Handel) unterteilt sich in die Vertriebswege Einzelhandel, Großhandel und Versandhandel.

Über diese Vertriebswege werden nahezu alle Produkte für den Geschäftsbedarf vertrieben. Das Sortiment der Tochtergesellschaften umfasst über eine halbe Million Produkte aus den Bereichen Betriebs- und Lagereinrichtung, Büromöbel, Transportverpackungen, Displayartikel, Ausrüstungs­gegenstände für den Gastronomie- und Hotelmarkt sowie für den Einzelhandel. Die Takkt-Gruppe beschäftigt über 2.500 Mitarbeiter.

Aktuelle Zahlen solide und im Rahmen der Erwartungen

Zwar war der Umsatz aufgrund der schwierigen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen rückläufig, dafür konnte der Free Cashflow (Kassenzufluss) deutlich von 14,5 auf 21,3 Mio. Euro gesteigert werden. Das ist sehr positiv, denn ein hoher Cashflow ist die Basis für hohe Dividenden. Gleichzeitig wurde die Rohertragsmarge von glatt 40 auf 41,2% verbessert.

Zur Erläuterung: Die Rohertragsmarge setzt den Rohgewinn ins Verhältnis zum erzielten Umsatz eines Unternehmens. Der Rohgewinn drückt die Differenz zwischen Umsatz und Wareneinsatz aus. Die bereinigte Gewinnmarge vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (bereinigtes EBITDA) erreichte im zurückliegenden Quartal einen Wert von 7,4%.

Nach dem schwierigen Start ins neue Geschäftsjahr erwartet Takkt einen Anstieg des organischen Wachstums im weiteren Jahresverlauf. Takkt-Chefin Maria Zesch rechnet mit “einer graduellen Belebung der Nachfrage von Quartal zu Quartal”. 

Auf dieser Basis wurde die Prognose für das laufende Jahr bestätigt. Konkret äußerte sich Takkt-Finanz-Chef Lars Bolscho wie folgt: „Wir bestätigen unsere Prognose einer bereinigten EBITDA-Marge von 8,0 bis 9,5% für das Gesamtjahr und erwarten eine Verbesserung der Profitabilität im Verlauf des Jahres.“

Das aktuelle Kurs- und Bewertungsniveau in Verbindung mit der weiterhin zu erwartenden hohen Dividenden-Rendite macht die Takkt-Aktie nach meinen Berechnungen derzeit zu einem interessanten Nebenwerte-Investment.