BAT: Hohe Dividende, aber kein günstiger Einstieg
Haben Sie British American Tobacco (BAT) im Depot – oder überlegen Sie sich einen Einstieg?
Die Aktie hat sich in den letzten zwölf Monaten stark erholt und liegt inzwischen über 30 % im Plus. Doch ist jetzt noch der richtige Zeitpunkt, um einzusteigen?
Die hohe Dividendenrendite von 7,2 % bleibt attraktiv, und BAT hat seine Ausschüttungen über Jahrzehnte hinweg zuverlässig erhöht – auch in schwierigen Marktphasen. Doch 2025 könnte für das Unternehmen herausfordernd werden: Steigende regulatorische Hürden, ein schwächeres Wachstum bei Alternativprodukten und milliardenschwere Rechtsstreitigkeiten belasten die Perspektiven.
Sollten Sie also besser abwarten – oder bietet BAT trotz der Risiken langfristig Chancen?
Rauchfreie Produkte wachsen – aber nicht schnell genug
BAT verfolgt eine klare Strategie: Bis 2035 soll der Großteil des Umsatzes durch Alternativprodukte wie E-Zigaretten und Nikotinbeuteln erzielt werden. 2024 gab es in diesem Bereich Fortschritte: Die Zahl der Konsumenten rauchfreier Produkte stieg um 3,6 Mio. auf 29,1 Mio.; der Umsatzanteil wuchs auf 17,5 %.
Doch der Wandel vollzieht sich langsamer als geplant. Klassische Zigaretten bleiben der Hauptumsatztreiber, doch die Nachfrage sinkt weltweit. Gleichzeitig nimmt der Wettbewerbsdruck bei Alternativprodukten zu, was das Wachstum zusätzlich bremst.
Umsatzrückgang und regulatorische Hürden
2024 verzeichnete BAT einen Umsatzrückgang von 7 % auf 59,7 Mrd. Pfund. Neben dem Verkauf der Russland- und Belarus-Geschäfte belasteten zusätzlich negative Währungseffekte das Ergebnis. Organisch konnte der Umsatz zwar leicht um 1,3 % gesteigert werden, doch das reichte nicht, um die Erwartungen zu erfüllen.
Hinzu kommen hohe Rechtskosten: In Kanada drohen milliardenschwere Schadensersatzzahlungen, da mehrere Provinzen BAT für Gesundheitskosten durch das Rauchen zur Verantwortung ziehen wollen. Die endgültigen Forderungen sind noch unklar.
2025: Kein einfaches Jahr für BAT
Neben den finanziellen Belastungen muss BAT mit neuen regulatorischen Herausforderungen rechnen. Vor allem Australien und Bangladesch könnten 2025 strengere Vorschriften und höhere Tabaksteuern einführen.
BAT selbst warnt vor einem weiteren schwierigen Jahr. Erst ab 2026 erwartet das Unternehmen wieder solides Wachstum mit einer geplanten Umsatzsteigerung von 3 bis 5 % und einem Plus beim operativen Ergebnis von 4 bis 6 %.
Fazit: Solide Dividende, aber kein günstiger Einstieg
BAT bleibt ein verlässlicher Dividendenzahler mit einer langen Historie kontinuierlicher Erhöhungen. Doch die Aktie ist in den letzten zwölf Monaten bereits über 30 % gestiegen und angesichts der bevorstehenden Herausforderungen kein Schnäppchen mehr.
Für langfristige Dividenden-Anleger kann es sich lohnen, BAT weiter zu beobachten – doch für einen Neueinstieg ist Geduld gefragt.