AerCap Holdings – die fliegenden Holländer

Ausnahmsweise mal wenig KI, stattdessen ziemlich Old Economy – Flugzeugleasing. Und da gibt es mit der AerCap Holding ein Unternehmen, das bei vielen Investoren wohl unter dem Radar fliegt. Zu Unrecht, wie ein näherer Blick auf die Aktie (WKN: A0LFB3) zeigt.

Was machen AerCap Holdings?

Das niederländische Unternehmen mit Sitz am Amsterdamer Flughafen Schiphol ist nach eigenen Angaben eine der weltweit größten Flugzeugleasing-Gesellschaften mit mehr als 1.500 Maschinen. Gegründet wurde das Unternehmen, das die Zahl der Mitarbeitenden auf mehr als 500 beziffert, im Jahre 1975 als Guinness Peat Aviation. An der Börse notiert ist die Firma seit dem Jahr 1992.

Dank diverser Übernahmen und Fusionen verfügen die Holländer heute über eine der größten Flugzeugflotten rund um den Globus. Vorteilhaft in puncto Wachstum ist, dass AerCap im Grunde die gesamte Nahrungskette bedient. Vom Kauf über das Leasing, die Wartung und das Management bis zur Veräußerung der Maschinen. Somit wird praktisch der gesamte Lebenszyklus eines Fliegers abgedeckt.

Momentan scheint das Umfeld günstig, da sich der Luftfahrtsektor erholt. Experten sprechen von einem Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage von Flugzeugen, was Leasing-Geschäfte umso interessanter machen dürfte. Eine Besserung ist bis auf weiteres nicht in Sicht, sodass die AerCap Holdings vergleichsweise gute Wachstumschancen hat. Signale dafür lieferten die Zahlen für das erste Quartal des laufenden Geschäftsjahres.

Q1: Umsatz steigt moderat, Gewinn deutlich

Vor kurzem legte AerCap die Zahlen für das erste Quartal des laufenden Geschäftsjahres vor. Während dieses Zeitraums stieg der Umsatz um rund 5,5 Prozent auf 1,93 Milliarden US-Dollar – nach 1,83 Milliarden Dollar im Vergleichszeitraum des Vorjahres. Der Gewinn je Aktie wuchs überproportional von 1,81 US-Dollar im Vorjahresquartal auf jüngst 3,09 Dollar. Im Schnitt der vergangenen zehn Jahre legten Umsatz und Gewinn zweistellig zu. Heißt: Das Gewinnwachstum in Q1 dürfte stimmen, beim Umsatz gibt es Luft nach oben.

Wie hat sich die AerCap Aktie entwickelt?

Das Unternehmen wurde – wie viele andere – durch Corona stark gebeutelt. Zu Jahresbeginn 2020, als sich der Virus allmählich rund um den Globus fraß und die staatlichen Restriktionen näherkamen, fiel die AerCap Aktie binnen weniger Tage von gut 60 auf weniger als 20 US-Dollar.

Nach diesem zyklischen Tief setzte der Aufwärtstrend ein, der die Anteilsscheine zu Jahresbeginn 2022 auf einen Kurs von mehr als 60 Dollar nach oben schob. Die anschließende Korrektur droppte den Aktienkurs nochmals auf das Niveau von rund 40 Dollar im Herbst 2022. Im Anschluss etablierten die Papiere einen starken Aufwärtstrend – momentan notieren sie bei 91 Dollar.

Die langfristige Wertentwicklung der AerCap Aktie ist akzeptabel, gleich wohl nicht berauschend. So summierte sich der Gesamtgewinn in den vergangenen zehn Jahren auf gut 90 Prozent. Bei in Euro rechnenden Anlegern waren es indes 140 Prozent aufgrund der Währungsverschiebungen. Sehr stark zeigen sich die Papiere im laufenden Jahr mit einem Plus von knapp 28 Prozent (Euro) bzw. gut 21 Prozent (Dollar).

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Analysten sehen die Anteilsscheine des Unternehmens in einem längerfristigen Aufwärtstrend. Angetrieben durch das unausgewogene Verhältnis von Angebot und Nachfrage im Flugzeugsektor. Die von den meisten Experten erwarteten Zinssenkungen bringen weitere Fantasie für die Aktie, da das Unternehmen den größten Teil seiner Erträge aus Leasingfinanzierungen zieht.

Mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von rund 10,5 im laufenden und 10,0 im kommenden Geschäftsjahr scheint die Aktie angesichts der Wachstumsperspektiven unterbewertet. Meine Meinung: Nach dem deutlichen Kursplus seit Jahresbeginn erwarte ich eine Korrektur. Sollte diese die Aktie um 15 bis 20 Prozent nach unten führen, können risikobewusste Anleger zugreifen.